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      行業新聞

      變相免稅將被整頓 PE行業進入深度調整期

      發布時間: 2016-07-25 11:24   2523 次瀏覽

      本報記者 武文靜報道


        山雨欲來風滿樓。


        在市場低迷的情況下,PE(私募股權投資)監管卻在不斷升溫,最近國家有關部門正在醞釀全面整頓混亂的PE稅收秩序。業內人士表示,地方政府變相免稅政策在一定程度上推高了當前的PE泡沫。如果統一各地征稅標準,市場將面臨一場大的洗牌,PE行業將進入深度調整期。


        今年一季度,中國PE市場延續了去年下半年以來的疲軟態勢。據ChinaVenture統計顯示,2012年第一季度披露PE投資案例43起,投資總額38.95億美元,環比下降44.2%和25.5%,相比2011年同期分別下降50.6%和27.2%,而該季度43起的投資數量更是達到2010年以來最低水平。


        “由于PE行業具有高回報的特征,近年來國內PE行業的發展十分迅速,目前中國的創投機構已由幾十家發展到約5000家。但今年一季度我國PE市場投資數量較低,其原因主要是由于當前全球經濟環境較為低迷,且金融市場動蕩,股市表現整體較差,被投資企業的業務前景不樂觀?!敝型额檰柦鹑谛袠I研究員霍肖樺在接受《中國產經新聞》記者采訪時說。


        不幸的是,屋漏偏逢連陰雨。在這種市場情況下,國家有關部門正在醞釀全面整頓混亂的PE稅收秩序。據悉,國稅總局《合伙企業及合伙人所得稅實施辦法》(草案)有望近期出臺,而這一文件將對目前各地參差不齊的合伙制P E稅收制度進行集中清理。


        毫無疑問,這令原本就處在寒冬中的PE更是雪上加霜?!耙驗楝F在PE市場較為低迷,且國家相關部門對PE市場的監管也日漸規范,PE行業將會面臨一場大的洗牌。這意味著PE行業將進入深度調整期?!被粜灞硎?。


        目前,國內的PE基金70%-80%為合伙制。按照國家有關稅收規定,公司制PE繳納5%的營業稅、25%的企業所得稅和LP(有限合伙人)20%的個人所得稅;有限合伙制PE采用“先分后稅”的計稅原則,把生產經營所得和其他所得及費用分攤給每個合伙人,再自行納稅。如果合伙人是自然人的,繳納個人所得稅;如果合伙人是法人或其他組織的,繳納企業所得稅。


        “現在我國各地對PE的征稅情況混亂,部分地方政府甚至還出臺了與中央政策精神相違背的促進股權投資發展政策,這使得更多不具備持續發展能力的公司進入PE領域,并推高了當前的PE泡沫?!被粜逭f。


        事實上,目前我國在合伙制PE征收所得稅方面沒有統一標準。比如北京及天津執行LP與GP(普通合伙人)均征收20%的個人所得稅;上海、深圳、重慶則執行LP征收20%、GP征收5%-35%累進稅率的政策。


        不僅如此,各地扶持PE行業的優惠政策還有很多。以天津為例,企業所得稅按投資額的70%抵扣該創業投資企業的應納稅所得額,另外,開發區5年內將收繳的所得稅、營業稅開發區留成部分的50%用于補貼。


        “如果未來我國能統一各地對PE的征稅標準,規范稅收秩序,這將能有效抑制PE行業的惡性競爭,有助于我國PE行業的長遠發展?!被粜逭f。此外,也有業內人士表示,以前,PE合伙人很大一部分精力放在研究各地的政策上,這在一定程度上分散了他們對項目本身的研究和分析。政策統一后,PE會更專心來做項目投資的“正經事”。


        霍肖樺表示,預計未來一些實力較強的PE投資機構將會對其投資方向、投資策略和投資工具進行積極調整,而一些具有專業化程度不高且發展不規范等特點的PE投資機構將會逐漸退出市場。

       
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